忠告——来自94年的投资生涯（引进版） 下载 pdf 百度网盘 epub 免费 2025 电子书 mobi 在线

一座智慧的灯塔照亮了一个世纪，依然熠熠生辉；一块活着的化石穿过百年岁月，告诉世人一段精彩的历史——罗伊·纽伯格，一位经历华尔街1929年和

1987年大崩盘却毫发无损的职业投资家，值得当代投资人脱帽致敬！

的确，他，创造性地使用对冲策略，从而使自己的资金在1929年股市大恐慌中保值；他，于1939年创立路博迈资产管理公司，该公司如今管理的资金高达

2160亿美元（2013年）；他，创立了无佣金共同基金，被称为“美国共同基金之父”；他，将收藏艺术品作为终身爱好，把平生*大部分私人艺术收藏都无偿地捐赠给了大大小小的博物馆和艺术院校?br/>

罗伊·R.纽伯格所*的《忠告（来自94年的投资生涯）》一书，全面记录了罗伊·纽伯格这位世纪老人神秘且精彩的人生，用自传的形式活灵活现地向读者介绍了金融业界有关投资技术与战略战术的方方面面。全书通过对作者一生的回顾，为读者指明了成功投资的十大原则及方法，尤其适合于将投资视为事业的人士阅读。同时，除了其令人称道的成功投资经验之外，罗伊·纽伯格对于成功、金钱和财富的价值观以及对于新技术的积*态度，也是支持其将近一个世纪处于不败之地的、不可缺省的重要因素?br/>

*名的量子基金创始人吉米·罗杰斯，将罗伊· 纽伯格尊为启迪心智的导师——“多年来，他一直在教我那些我自己并不知道我不知道的东西。”

美国公共广播服务公司纽约第十三频道电视台总裁成廉姆斯·贝克博士称“罗伊·纽伯格的智慧是一盏明灯”。美国现代艺术博物馆董事长阿格内斯·冈德认为：“罗伊·纽伯格动人心弦的回忆录就像一幅画卷……富有魅力……”

译者序

序

前言

章  快乐的源泉

  生命之初

  移居纽约

  我的家庭

  接受教育及迷恋网球

  在阿尔特曼百货公司的生意及艺术

第二章  20世纪20年代的巴黎

  漫游癖的开端

  重返巴黎

  双偶咖啡屋

  在戛纳的网球联赛

  巴黎的艺术

  柏林和维也纳

  文森特·梵·高

第三章  从巴黎到华尔街：1929年大恐慌

  哈里一史蒂格里兹公司

  管理我自己的资金

  用无线电公司股票套期保值

  大恐慌

第四章  大恐慌之后

  对比1929年和1987年

  来自大恐慌的教训

  理查德·惠特尼与百分之十原则

  自杀与恐慌

第五章  在困难时期赚钱

  管理他人资金

  20世纪30年代的交易

  客户源源不断

  在哈里-史蒂格里兹公司十年磨一剑

第六章  建立家庭

  追求优雅的玛丽·萨兰特

  新婚燕尔

  玛丽的家庭

  下一代出生

第七章  创立纽伯格一伯曼公司

  第二次世界大战

  公司开业

  罗伯特·伯曼

  我们的合伙人

  计算机问世

  经济学

  华尔街传奇

第八章  护卫：共同基金问世

  共同基金的起源

  护卫共同基金的开端

  今日的护卫基金

  护卫基金的投资哲学

  盈利颇丰

  护卫基金公司董事会

  T.罗威·普莱斯

  封闭型投资信托公司

  为小额投资人服务

第九章  艺术收藏之花盛开

  实现梦想

  邓肯·菲力普斯的影响

  开始我的收藏

  收藏米尔顿·艾维利

  从收藏到捐赠

  惠特尼美术馆

  美国艺术联盟

  大都会博物馆

  霍温时代

  大都会荣誉理事

  艺术的钟摆

  我未来的美术馆

第十章  创建纽伯格美术馆

  神秘的报价

  会晤洛克菲勒

  艺术收藏家约瑟夫·希尔施科恩

  我给洛克菲勒的答复

  政治家洛克菲勒

  修建美术馆

  美术馆开馆

  珀切斯学院基金会

  筹集美术馆资金

  著名的洛克菲勒家族

  明智的投资

第十一章  成功投资十大原则

  原则之一：认识自己

  原则之二：研究高手

  原则之三：警惕羊市

  原则之四：放远目光

  原则之五：适时进出

  原则之六：研析企业

  原则之七：不要迷恋

  原则之八：投资多元化

  原则之九：审时度势

  原则之十：不要墨守成规

第十二章  94岁时的反思

  未来谁主沉浮

  纽伯格基金会

  运动与长寿

  道德文化

  政府职能

  评点总统

  经济决定大选

  战争的影响

  开卷有益

后记

关于康纳布尔夫妇

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移居纽约

当1909年我们举家从桥港市搬到纽约市的时候，我才6岁。我们搬到克莱蒙特大街（Claremont Avenue）25号一间宽敞的公寓里，正对伯纳德学院（

Barnard College）。现在这栋建筑属于哥伦比亚大学，看上去依旧很好看。纽约著名百货公司博威特连锁店（Bonwit

Teller）的泰勒（Teller）夫人是我们在克莱蒙特大街上这栋建筑的邻居。有一次她要穿晚礼服出门，需要人帮她系后背扣子（我记得是系她的紧身胸衣）。当时我父母都不在，于是我就帮她扣上了。这件事在我童年的记忆中永不磨灭?br/>

我们搬到纽约是因为我父亲想让他的孩子们，尤其是我姐姐露丝会有比在桥港市更好的社交圈子。另外，他也想让我妈妈的文化生活更丰富些。我们住在康涅狄格州的时候，她总是要到纽约市来听音乐会或看歌剧?br/>

对我父亲而言，这次迁移意味着减少他潜在的收入。他很明白这一点，他说他宁愿在纽约做“凤尾” ，也不愿在一个小地方做“鸡头”?br/> 我的家庭

我从来没有机会去真正地了解过我的父母，但我很幸运地继承了他们两个人重要的资质和兴趣爱好?br/>我母亲总是忧心忡忡，沉浸在她的音乐里，而我父亲则是一个冒险家。我钟情于艺术，但也有冒险的精神。这点可以肯定。照片上我和父亲长得很相像。父亲对股市的特殊兴趣遗传到我身上。他是一个投机者：他“玩”股市，并坚持不让他的孩子像他那样“玩”

股市——偏偏我就以炒股为业。即使年轻的时候，我也隐隐地意识到我母亲患有心理疾病。如果是在今天，她可能会接受常规治疗，吃一些抗抑郁症的药之类的。我父亲很善良，但比母亲年纪大很多，而且常忙于生意上的事。因为我母亲情绪的问题，我被送去科胡特学校（Kohut

School）上学。科胡特学校是布朗克斯河谷区的一所环境优美的-寄宿学校，在哈德逊河畔（Hudson

River）。学校位于乡村，远离曼哈顿（Manhattan）市区，四周环绕着一片乡间田野和山丘。今天，那一带挤满了高楼大厦，这使我无限伤感?br/>

1912年，当我还是一名河谷区的9岁小学生的时候，我母亲去世了。我只在近才发现，母亲是自杀的。我父亲四年后即1916年也去世了。那几年真的很悲伤。我们那时一直住在西112大街611号，靠近河畔大道（Riverside

Drive）。我上的小学位于百老汇街和阿姆斯特丹街之间的西109大街165号。父亲去世后，我与姐姐露丝住在西114大街，正对哥伦比亚大学的南校区。姐姐露丝比我年长12岁，是我们家里我亲近的成员?br/>

一年夏天，我在野营时，露丝来看望我。与此同时一个营友的叔叔开着车来探望他——那时有车是一件不寻常的事。我的朋友和他这个叫阿隆·波特（Aaron

Potter）的叔叔邀请我们上车兜风。我一直有欣赏别人优点的能力，这一点在我一生的生活和工作中无比重要。我马上就喜欢上阿隆这个人了，我说：“露丝，这个男人很适合你。”

阿隆生于1880年，比我年长23岁。他是一个高尚、善良、聪明的人，他人品极好，后来和我成为亲密的朋友。他开了一家生产镜片的公司，即波特一史菜肯伯格公司（Potter

and Schnakenberg）。这之前，他在一家生产漂亮的温度计和照相机的公司上班。西奥多·罗斯福（Theodore

Roosevelt）总统和威廉·霍华德·塔夫脱（William HowardTaft）总统都曾是他们的顾客?br/>

露丝采纳了我的建议，于1919年与阿隆·波特结婚。阿隆是一家之主，是家里的家长和主心骨，每个人都要来征求他的意见。我非常敬重他。在我20岁去巴黎之前，与阿隆和露丝一起生活得非常愉快?br/>

P7-8 

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还记得理査德・惠特尼是如何看着他的股票在1929年暴跌最后竟被血洗一空的吗?他忘了遵循这条10%停损原则(百分之十原则)。即:如果股价在一路下跌，那么在你损失10%时认赔，抛出斩仓出局。这条原则帮了我很多次。把钱投在别处通常比固守一个错误要更有意义，更有成效

我常看到投资者们顽固地坚守一个仓位，导致潜在损失增大，结果花许多年才收回本钱。

以前这通常意味着要有10倍的市率，但现在变了，我也考虑到增长型的因素。如果利长率为30%的话，我愿意以其市盈率为20倍以内的价格买下，如果利增长率为20%的话，我会以市盈率15倍以内的价格买下。但是总体上我会以相当的利润买进市率低于增长率很多的段票。

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